报告出品/作者：中原证券、马嶔琦
以下为报告原文节选
1. 总体概述
1.1. 中信汽车行业 2022H1 营收、归母净利润均下滑，行业盈利能力有所下降
2022H1 汽车(中信)行业实现营业收入 13778 亿元，同比减少 7.6%，在中信一级行业分类中收入增速排名第 27 位；实现归母净利润 474.2 亿元，同比减少 18.4%，在各行业分类中排名第 19，营收增速、归母净利润增速双双出现明显下滑。2022 年 Q2 汽车(中信) 行业实现营业收入 6486.5 亿元，同减 15.3%，归母净利润 213.9 亿元，同减 28.6%。
2022H1 汽车(中信)行业整体毛利率为 13.02%，同比下滑 0.38pct，但 5 月汽车市场开始复苏，2022Q2 汽车(中信) 行业整体毛利率 13.22%，环比增加 0.4pct；2022H1 汽车(中信) 行业整体净利率 3.8%，同比减少 0.8pct，虽然第二季度汽车(中信)毛利率环比有所增加，但第二季度费用率环比普遍提高，除财务费用率下降外，销售费用率，管理费用率，研发费用率分别为 3.59%，3.82%，3.8%，均环比增加 0.37pct，0.14pct，0.63pct；2022Q2 净利率为 3.58%，同比减少 0.99pct。综合来看，2022H1 汽车(中信)行业毛利率、净利率均有下滑，行业盈利能
2022H1 汽车(中信)行业上市公司营业收入排名 Top10 分别为上汽集团、比亚迪、潍柴动力、华域汽车、广汇汽车、长城汽车、长安汽车、广汽集团、中国铁物和福田汽车。Top10 上市公司营业收入合计为 9071 亿元，占汽车(中信)板块总营业收入 66%。2022H1 汽车(中信)行业上市公司归母净利润排名 Top10 为上汽集团、长安汽车、广汽集团、长城汽车、比亚迪、华域汽车、潍柴动力、福耀玻璃、威孚高科和金固股份； 归母净利润合计为 371.3 亿元，占汽车(中信)板块总净利润 79%。由此可见，行业公司的板块集中度较高，龙头企业带动作用明显。
1.2. 细分行业各子板块普遍承压，两轮车同比增速较快
子板块方面：两轮车行业营收与利润增速实现较快增长，2022H1 营业收入和归母净利润同比分别增长22.5%和 43.7%；2022Q2 营收 167.4 亿元，同增 17.6%，归母净利润 12.3 亿元，同增 38.7%。
乘用车和汽车零部件板块受疫情冲击，物流滞涨，整车消费需求下行，2022 年上半年实现营收 7092.8 亿元和 3354.2 亿元，同比均小幅下滑，下降 4.2%和 1.8%；归母净利润 236.3 亿元和 171.1 亿元，同比分别下降 9.2%和 17.6%。2022Q2 营收分别达到 3287.5 亿元和 1587亿元，分别同减9.6%和2.6%；归母净利润分别为96.1亿元和83.5亿元，分别同减28%和9.68%。
客车板块，2022H1 实现营业收入 209 亿元，同减 7.6%，归母净利润亏损 2.3 亿元，同减117.8%；疫情影响下游旅游业以及出行活动，板块承压，2022Q2 营收 113.8 亿元，同减 13.7%，归母净亏损 2.3 亿元。
卡车板块，国六排放升级以及疫情影响下运力需求降低，板块业绩承压。2022H1 营业收入和归母净利润分别达到 1587.8 亿元和 30.2 亿元，分别同减 37.8%和 67%；2022Q2 营业收入和归母净利润分别达到 809.2 亿元和 14.4 亿元，分别同减 39.1%和 64.9%。
———–报告摘录结束 更多内容请阅读报告原文———–
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