6月9日晚，蔚来汽车发布了2022年一季度财报。至此，“蔚小理”2022年一季度的财报已悉数出炉。南都·湾财社梳理蔚小理财报后发现，三家造车新势力各有喜忧。蔚来作为“营收王”，但花销也更大，净亏损不降反增；小鹏汽车作为“交付冠军”，却受制于毛利率低，无法通过规
6月9日晚，蔚来汽车发布了2022年一季度财报。至此，“蔚小理”2022年一季度的财报已悉数出炉。
南都·湾财社梳理蔚小理财报后发现，三家造车新势力各有喜忧。蔚来作为“营收王”，但花销也更大，净亏损不降反增；小鹏汽车作为“交付冠军”，却受制于毛利率低，无法通过规模效应提高效益；理想汽车作为蔚小理中有望率先盈利的企业，产品单一仍是其最大的短板。
2022年一季度“蔚小理”财务关键数据对比表。数据来源：蔚来汽车、理想汽车、小鹏汽车2022年一季度公开财务报表。
难逃“增收不增利”怪圈
南都·湾财社记者梳理财报时发现，蔚来汽车是蔚小理三家造车新势力中，营收最高，也是出手最为阔绰的车企。
财报显示，蔚来汽车2022年一季度营收达99.1亿元，超过小鹏汽车的74.5亿元和理想汽车的95.6亿元。
在费用支出上，蔚来汽车也远高于小鹏汽车和理想汽车。在销售、一般及管理费用上，蔚来汽车的支出为20.148亿元，同期小鹏汽车与理想汽车的相关支出分别为16.4亿元、12.0亿元，蔚来汽车相关花销接近理想汽车的两倍。对此，蔚来方面表示，主要系“由于销售及服务职能人员成本增加，销售与服务网络扩展的增加所致”。
蔚来汽车在研发上的投入也高于小鹏汽车和理想汽车。财报显示，蔚来汽车2022年一季度的研发投入为17.6亿元，而小鹏汽车和理想汽车分别为16.4亿元和12.0亿元。
但与此同时，相比于其他两家新势力，营收增速低，费用支出却不断高企，也使得蔚来的亏损金额进一步放大。2022年第一季度，蔚来汽车营收同比增长28.5%，看似亮眼，实则远低于小鹏汽车的152.6%和理想汽车的167.5%。因此，2022年一季度，蔚来汽车录得净亏损17.8亿元，同比扩大295.3%。
值得注意的是，交付量最高的小鹏汽车，整车毛利率却是最低的，交付数据的快速增长并未实现规模效应提升企业盈利能力的设想。财报显示，2022年一季度，小鹏汽车共交付了34561辆新车，同比增长159%，超过蔚来汽车的25768辆和理想汽车的31716辆。同期，小鹏汽车净亏损同比增长116.20%为17.4亿元。小鹏汽车的整车毛利率为10.39%，而理想为22.4%，蔚来为18.1%，小鹏汽车的毛利率不足理想的一半。
相比于蔚来汽车“挣得多花得也多”和小鹏汽车“交付多却不赚钱”的处境，理想是三者中最接近盈亏平衡点，有望率先实现盈利的。2022年一季度，理想录得0.11亿元的净亏损，同比收窄97%。
有业内人士分析，相比于蔚来汽车和小鹏汽车，理想的优势在于其成本控制水平和较高的毛利率水平。理想在销售支出和研发投入等方面成本的控制可圈可点，整车毛利率也十分可观，加之其只卖一款车型，在零部件以及相关相关供应链上能省不少事儿。
“依靠单一产品是把双刃剑，固然能在市场稳定的情况下控制成本，但如果市场遇到供应链危机，单一化的供应链体系也会让其生产也将陷入停止”，有业内分析人士表示，理想今年4月份的数据便是明证，3月份还卖1万多台，4月就下滑到4000多台了。
互相试探，新势力乱战开始？
在2022年一季度财报电话会议上，蔚来汽车CEO李斌向外界透露蔚来汽车蔚来的大众品牌的进展。李斌透露，按照目前计划，蔚来汽车针对大众市场的新品牌，会在2024年的下半年开启交付，将搭载下一代NT3.0的技术，终端主力产品的价格定位是20-30万元。同时拥有可换电的架构，且会搭载蔚来自产的电池，同时支持高压快充技术。
在蔚来汽车下探大众汽车市场的同时，理想汽车与小鹏汽车也在尝试进军蔚来深耕已久的高端市场。
此前，小鹏汽车CEO何小鹏给出了公司中长期盈利水平目标：整体毛利率达到25%以上。小鹏汽车将提高毛利率的重任先放在了今年第三季度上市发售和量产小鹏G9上，预计售价在30万以上，将与理想L9和蔚来ES7形成正面竞争。此外，何小鹏还透露，2023年计划在B级和C级市场各推出一款新车，加上现有车型将覆盖15万元至40万元价格区间，新车型推出将结构性改善毛利率。
不过，也有负责用户服务的车企负责人表示，冲击高端市场绝非易事，既看投入也看积累。高端用户市场更看重是品牌价值和用户体验，需要花费重金去建造用户服务体系，这一点能从蔚来销售、一般以及行政费用支出就能看来，同时还需要一定时间去走通这个模式以及积累相关经验。
理想汽车也向外界展示了其“野心”。“2022年，我们重点将是L9车型。2023年，我们将推出3款新车，包括1款全新增程车、首款纯电动车及第一款20万~30万中型车产品”，在2022年一季度财报会的电话会议上，理想汽车CEO李想表示，理想汽车会在每10万元的价格区间内放1款爆品，包含40~50万元区间。”
在谈及产品组合方面，李想直言理想汽车的产品组合与iPhone非常相似，同一价格区间内，同时有纯电动+增程的产品组合且产品形态不一样。
供应链危机
不过，在聚焦内部竞争外，蔚小理一众造车新势力还面临来着供应链的挑战。
在一季度财报的电话会议上，李斌就整车毛利率下降一事进行回答时表示，整个电动车行业面临电池、芯片等材料价格上涨，蔚来也不能幸免。公司二季度电池成本显著上涨，在四月份达到高点。为了缓解压力，蔚来进行价格调整，随着后续车辆交付，预计毛利率将从三季度开始反弹。
与此同时，李斌还透露，公司计划在2024年下半年投产新的电池包。具体的制造策略是自制加外采，以此增加公司的竞争力和盈利能力。
理想汽车联合创始人兼总裁沈亚楠曾表示，理想汽车的零部件供应商超过80%分布在长三角地区，且其中很大一部分位于上海、江苏昆山，部分供应商无法供货，有些供应商甚至完全停工、停运，导致现有零部件库存消化后无法继续维持生产。
5月26日，在面对“缺芯”难题上，何小鹏亲自出马，借用网红“可达鸭”急求芯片，并附文：一台智能汽车芯片的绝对数量在5000颗以上，涉及几百种。但缺少的芯片，很多是专有芯片，目前缺少的实际上大部分是价格便宜的芯片。
“造车新势力对零件供应商依赖程度较高，抗风险能力比一般传统车企要差”，有车企相关负责人向南都·湾财社记者透露，在面临芯片短缺、电池原材料价格疯涨、零部件供应停滞等挑战时，造车新势力没有传统车企成熟的供应链体系来分担风险，往往只能通过涨价的方式将成本转移到买家身上。
“现在汽车行业都是学丰田的‘零库存’的模式，一旦某个供应链部件供给不足，就导致停产连锁反应发生”，广东省大湾区新能源汽车产业技术创新联盟秘书长张瑞锋表示，未来要“保两端一链”，即上游端原材料、芯片、软件系统；下游端用户使用保障；一链，供应链战略储备、运输的畅通。
出品：南都湾财社·科创工作室
采写：南都湾财社记者 陈培均
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