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日期:2019-06-05 07:55:32  來源:中國證券報

滬倫通快了!華泰證券GDR蓄勢待發 A股國際化提速

6月4日華泰證券公告,公司已于倫敦時間6月4日在倫敦證券交易所披露《華泰證券股份有限公司于倫敦證券交易所發行全球存托憑證的意向確認函》。這意味著,籌備已久的滬倫通只差“臨門一腳”。

  6月4日華泰證券(行情601688,診股)公告,公司已于倫敦時間6月4日在倫敦證券交易所披露《華泰證券股份有限公司于倫敦證券交易所發行全球存托憑證的意向確認函》。這意味著,籌備已久的滬倫通只差“臨門一腳”。

  滬倫通快了!華泰證券GDR蓄勢待發,A股國際化提速

  為什么要實施滬倫通?

  Tips

  滬倫通,即上交所與英國倫交所互聯互通機制,是指符合條件的兩地上市公司,依照對方市場的法律法規,發行存托憑證(Depositary Receipt,下稱DR)并在對方市場上市交易。同時,通過存托憑證與基礎證券之間的跨境轉換機制安排,實現兩地市場的互聯互通。

  滬倫通包括東、西兩個業務方向。東向業務是指倫交所上市公司在上交所掛牌中國存托憑證(Chinese Depositary Receipt,下稱CDR)。西向業務是指上交所A股上市公司在倫交所掛牌全球存托憑證(Global Depositary Receipt,下稱GDR)。

  上交所相關負責人此前曾表示,滬倫通是深化中英金融合作,擴大我國資本市場雙向開放的一項重要舉措,具有多方面積極意義:

  一是有利于擴大我國資本市場雙向開放,提高境內市場的深度和國際化水平,推動境內證券機構開展跨境證券業務,提升證券行業的國際競爭力;

  二是為兩地發行人和投資者提供進入對方市場投融資的便利機會,使境內居民在本地市場實現投資境外品種,支持A 股上市公司從境外市場融入資金,支持實體經濟開展跨國融資和并購;

  三是有利于促進上海國際金融中心建設;

  四是有利于深化中英金融合作,共同打造中英“黃金時代”增強版。

  發行GDR對華泰證券有何影響?

  根據意向確認函,華泰證券擬于倫敦證券交易所發行不超過82,515,000份GDR,每份GDR代表10股公司A股股票,新增A股將不超過本次發行前公司普通股股本的10%,擬募集資金總額預計不低于5億美元。本次發行的GDR預計將在英國金融市場行為監管局維護的正式清單中的標準板塊上市,并于倫敦證券交易所上市證券主板市場的滬倫通板塊交易。華泰證券本次發行的GDR將全部源于公司新增股票,現有股東預計將不會出售任何證券作為本次發行股票的一部分。

  華泰證券表示,本次發行GDR募集資金用途主要包括:支持國際業務內生與外延式增長,擴展海外布局;持續投資并進一步增強公司現有的主營業務;進一步補充公司的營運資金和其他一般企業用途等。

  如本次GDR成功發行上市,華泰證券將成為首家通過滬倫通機制登陸倫敦證券交易所的中國公司。

  華泰證券表示,隨著資本市場雙向開放進一步加速和相關配套政策的不斷完善,GDR發行條件更加成熟,公司已經做好了充分的準備。公司將通過GDR發行上市進入全球最具影響力的資本市場之一,國際業務布局將實現全新的突破,并進一步提升公司的核心能力和國際競爭力。

  吸引海外投資者關注A股

  在滬港通和深港通開通后,北上資金通過滬深港通大幅流入 A 股市場,累計流入逾 6000 億元人民幣,成為 A 股市場不可或缺的重要增量資金。滬倫通啟動后是否帶來大量海外投資資金?

  國開證券分析師孫征表示,滬倫通與滬深港通在制度上有巨大區別,滬深港通是投資者資金流入到對方市場去買賣標的證券,滬倫通是標的證券通過 DR 方式在對方市場掛牌上市,而投資者資金在本地市場交易,因此滬倫通并不會帶來直接增量資金。

  不過,華泰證券分析師曾巖指出,滬倫通作為我國資本市場國際化進程的重要一步,利于提升A股市場在全球資本配置中的重要性和地位,或將吸引海外投資者尤其是海外機構投資者入場并增加 A 股的配置比例。

  有市場人士擔心,后續CDR發行,會“抽血”部分資金,對A股市場流動性產生沖擊。

  分析人士指出,境外上市公司發行CDR所產生的“抽血效應”很小。從監管層和制度創新角度看,滬倫通是資本市場的增量改革,CDR 發行是一種新的創新工具,因此在實施過程中或將會考慮推進節奏和體量。

  長期有利于A股估值重塑

  曾巖認為,滬倫通的推出,對A股市場影響主要體現在三方面:估值重塑、投資者結構改善、推動A股國際化進程。

  首先,海外優質上市公司有望為A股企業提供估值錨,推動國內估值體系與國際接軌,有助于重塑A股估值,還有助于龍頭上市企業市值向海外優質企業靠攏;同時,部分A股高估值企業或將面臨估值下修的壓力。

  其次,海外投資者的占比有望逐步提升,外資的重要性將進一步夯實,這將有助于改善A股市場投資者結構和投資生態。

  其三,滬倫通即將開通,疊加陸股通、A股納入MSCI和FTSE 等,國內資本市場對外開放的程度進一步加大,A股國際化進程將進一步加快。

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作者:佚名
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